Honeywell удовлетворена суммой своих частей

Honeywell International Inc. — это модернизированный конгломерат, и он намерен оставаться таким.

Производитель всего: от запчастей для самолетов и оборудования для автоматизации складов до защитных очков и технологий переработки топлива, является одним из немногих промышленных гигантов, которые сохранили высокую степень диверсификации после десятилетия исторических распадов. General Electric Co. находится в процессе трехстороннего разделения, в результате которого оставшаяся компания сосредоточится на аэрокосмической отрасли, а Emerson Electric Co. продает свое подразделение климатических технологий, чтобы сконцентрироваться на оборудовании для автоматизации. Компания Carrier Global Corp., которая сама является продуктом распада United Technologies Corp., только что пришла к выводу, что ее деятельность по обеспечению пожарной безопасности и безопасности не имеет достаточно общего с ее основным бизнесом в области отопления и охлаждения. Даже 3M Co., компания, которая когда-то считалась невосприимчивой к тенденции распада из-за общей материаловедения среди ее подразделений, выделяет свое подразделение здравоохранения и, вероятно, сократила бы свои расходы еще больше, если бы не столкнулась с огромным количеством потенциальных клиентов. юридические обязательства.

В 2018 году компания Honeywell выделила подразделение по производству турбокомпрессоров Garrett Motion Inc. и подразделение по производству товаров для дома Resideo Technologies Inc., но это было скорее сокращением менее желательных активов. Ни одна из них не преуспела как независимая компания; первый даже обанкротился. Поэтому очевидный вопрос, когда Honeywell объявила, что генеральный директор Дариус Адамчик уйдет в отставку в июне, заключался в том, сможет ли его преемник Вимал Капур оставить свой след, следуя по пути многих других промышленных компаний и объявив о каком-то значительном распаде. Ответ — по крайней мере на данный момент — нет. «Пока мы можем приносить пользу, мы имеем право на существование», — заявил Капур в интервью.

Читать далее: Новому генеральному директору Honeywell нужно выбрать свой путь

Новый генеральный директор изложил свое видение Honeywell на презентации в честь дня инвестора в Нью-Йорке в четверг. Компания представила его приход к власти как часть новой эры, ориентированной на инновации и рост, в отличие от правления Адамчика, которое повлекло за собой большую очистку внутренней организации и операционных процессов Honeywell, чем инвесторы, возможно, оценили в то время. Но в то время как многие компании выдвинули стратегию роста путем исключения более зрелых активов, Honeywell концентрируется на добавлении продуктов посредством более разумных исследований и разработок — особенно в области устойчивого развития и программного обеспечения — и, как она надеется, некоторых приобретений на сумму в 1 миллиард долларов. до 7 миллиардов долларов. Компания могла бы провести некоторую «незначительную обрезку», чтобы согласовать себя с четырьмя основными темами: энергетический переход, автоматизация, авиаперевозки и цифровизация, но ее основные активы уже вписываются в эти корзины, поэтому Honeywell будет стремиться продать 10% своего бизнеса. самое большее, сказал Капур.

«Похоже, что это четыре несопоставимые вещи, но подумайте об этом: если вы компания, вам нужна автоматизация, но вам также нужен энергетический переход. Цифровизация также необходима аэрокосмической компании. это случайные вещи, и они случайно сочетаются друг с другом. Мы связываем это вместе с помощью очень мощной операционной системы Honeywell», — сказал Капур. «Мы сохраняем его, потому что мы можем повысить ценность, и наши клиенты заботятся об этом. Мы будем только углубляться, помня об этих макросах».

Это интересная логика, и, возможно, Honeywell — единственная промышленная компания, у которой она найдет отклик у инвесторов; по большинству оценок акционеры отдают компании кредит на оценку ее различных частей. Но прошлые попытки производственных гигантов доказать, что, казалось бы, несовместимые друг с другом предприятия имеют больше общего, чем кажется на первый взгляд, обычно терпели неудачу.

У GE был «Магазин GE», предполагаемое общее хранилище технологических достижений, к которому могли подключиться все ее бесчисленные предприятия, и она утверждала, что бизнес в сфере здравоохранения может помочь открыть двери на развивающиеся рынки для аэрокосмических и газотурбинных подразделений. Если вы спросите любого промышленного аналитика или инвестора о «Магазине GE», вы увидите, как он закатывает глаза. Генеральный директор Fortive Corp. Джим Лико стремился представить текущую коллекцию активов компании в сфере здравоохранения, испытаний, измерений и программного обеспечения через призму того, чтобы сделать мир более безопасным и продуктивным, но с момента ее выделения из Danaher Corp. , поэтому не похоже, что инвесторы верят в эту историю. Научная основа, лежащая в основе полосок Command и автомобильной ленты, возможно, схожа, но далеко не очевидно, что эти предприятия получат выгоду от размещения под одной и той же продукцией 3M.